白酒涨

2021-08-24 14:08

　　巨豐金融研究院院長、首席經濟學傢朱振鑫認為：支撐白酒股上漲的邏輯不是需求的增長而是提價所產生的毛利增加

　　第一組數據：450%和-48.1%。450%是過去5年白酒指數的漲幅，-48.1%這個數字是過去5年白酒銷量的變化幅度。

　　白酒股的連續上漲並不是剛需邏輯，而是在這5年白酒銷量下滑的時候，大量的中小酒企被淘汰，而市場往頭部集中，頭部的企業通過提升市場份額和提升它的價格，提升毛利率，才獲得利潤的高速增長。

　　比如茅臺過去5年的利潤增長瞭3倍。雖然它的股價的上漲遠遠超過瞭它利潤漲幅，但是它是有一定的基本面支撐的。

　　另外一組數據顯示，整個食品飲料過去5年漲瞭400%以上，但是過去10年漲瞭460%。說明食品飲料在前5年根本沒怎麼漲。你如果在2012年買茅臺的話，即便買的是茅臺，在未來的三年之內到2015年的牛市高點之前你都是虧錢的。真正穿越周期的行業也隻不過周期長與短的問題。

　　所以越在市場瘋狂的時候，越在賺錢的時候，越應該保持一定冷靜。

　　過去十年有27股翻10倍選股之外還要看能否扛得住周期的波動

　　過去一年，4000多傢公司中有436隻個股2020年漲幅翻倍，其中5隻翻10倍；過去十年，1992傢上市公司中有367隻實現翻倍，27隻翻十倍，5隻翻二十倍，而前十名股票平均翻瞭23倍。

　　如果沒有選中這367隻股票，那麼基本上和翻倍股無緣，哪怕在367中選擇到27隻十倍股，依然是比較困難的選擇。

　　而且即便是你抓到瞭這些十倍牛股，但是這10年間所謂的前十大的牛股，它的最大回撤平均都有57.1%，茅臺最多的時候也回撤瞭53.3%。所以如果你選中瞭資產還不夠，還要看你能不能夠拿得住。

　　尤其是八項規定出來之後，白酒銷量要見頂的時候，你能看到未來行業格局改善帶來的龍頭利潤的提升，還能堅定持有，這就比較難瞭。

　　第一組數據與具體投資建議無關，放在最前面是因為，我覺得有必要給大傢去提個醒，市場瘋狂的時候，心中要時刻保持一份清醒，不然靠運氣賺來的錢，遲早會靠本事給虧回去。

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