AI概念助推美国科技股上涨未来还有哪些行业受益？

2023-07-18 22:07

今年年初，以ChatGPT为代表的生成式人工智能（AIGC）在科技界以及投资界引发热潮，成为全球范围内讨论的热点话题。一时间，众多投资涌入人工智能（AI）行业，相关产业也成了投资的热点领域。

　　ChatGPT以及相关产业站在了投资风口，AI概念也在美股引发了投资热潮。美国资产管理机构奥本海默资产管理公司分析师蒂莫西·霍尔日前将微软的股票目标价格预期从330美元上调至410美元。蒂莫西·霍尔认为，通过与OpenAI的合作，微软在人工智能浪潮中具有“结构性优势”。

　　景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭表示，AIGC和普通AI有很大不同，AIGC可以明显提升活动和商业效率。因此，随着更多公司投资AIGC，这将有可能成为推动整个科技行业加速演变的一个重要因素。虽然其影响可能不如二十世纪90年代互联网崛起时的影响，但是对于其他一些流行趋势，比如元宇宙等来讲，AIGC的影响是深远的。

　　值得注意的是，在AI行业迅速发展的背后，离不开其他科技和产品的支持。而在AI的热潮下，其他行业以及市场的发展也有望获得更多的支撑。瑞士百达资产管理主题股票客户投资组合高级经理安嘉丽表示，AI是特别资源密集型的技术，需要海量数据和处理能力来创建新内容。半导体加工理所当然地成为AI的主要受益者，大型语言模型（LLM）也需要足够的内存容量和带宽。

　　“从历史上看，半导体公司一直受益于日益增加的行业整合。推动这一趋势的因素包括：规模经济和资源的集中，以应对资源密集型研发、设计和制造成本不断上升的问题；对更强大的连接（如5G、物联网）的巨大需求；确保供应链安全；将产品组合扩展到微芯片以外的领域（如软件产品）；对定制芯片和代工厂的需求不断增长；获得高度专业化的人才；对云和数据中心管理技术的需求。AI增加了对更快、更高效计算的需求，推动了尖端技术的发展以及相关的生产和设计能力，同时创造了更高的进入门槛。支持半导体制造的半导体设备制造商和软件公司也应从AI崛起中受益。”安嘉丽表示。

　　另外，瑞士百达财富管理亚洲全权委托多元资产投资和管理主管贾文剑表示，下一步，可能因为人工智能板块而受益的主要有以下行业：一方面是与人工智能相关的芯片，也就是半导体硬件行业。人工智能有很多运算是基于硬件，有很多美国大型芯片公司的股价在今年涨幅很大。另一方面，是云计算相关平台公司和行业。因为人工智能对云计算平台需求量比较大，长期有结构性的需求。

　　在AI相关概念股的推动下，今年以来，美国科技股迎来上涨。但是这股热潮可以持续多久却充满不确定性，其中的风险也值得警惕。富达国际基金经理Hyun Ho Sohn表示，人工智能并非新事物，它早已广泛应用于不少领域，但ChatGPT和其他大型语言模型等全新技术的出现，被看作AI发展上的重大突破。这促使投资者相信人工智能将为生活带来重大变革，创造巨大投资机遇，这与二十世纪90年代的互联网热潮在某些层面上确有相似之处。

　　面对这一热潮，富达国际认为，投资者应保持谨慎，更应保持清醒。每家科技企业都在极力展示其符合人工智能的主题。其中有部分公司确实有能力在短期内利用人工智能创造收益，但大多数公司虽然努力推动AI相关产品，但短期内的获客能力或相对有限。为了顺应AI应用的大方向，企业当前必须投资人工智能相关领域，但企业是否可以通过AI逐步提升收益，预计结果将在未来18个月逐渐明朗。

　　“当前，人工智能行业存在的一个风险是，真正拥有自有知识产权的公司并不多。目前来看，这些利用大语言数据库做分析的公司，通常基于一些开源软件。虽然目前这些公司股价涨幅较大，但其实开源软件进入门槛非常低，所以竞争很容易出现。我们的看法是，真正能够在人工智能长期获益的公司，是那些垂直整合的公司，或者拥有自主知识产权的公司。其他很多做应用端的公司，未来竞争可能会比较激烈。”贾文剑表示，“如果对美股仔细进行分析，其实最近的反弹只是由于受到人工智能板块影响较大的美国科技股的上涨，其他绝大多数美国公司的盈利维持在比较低的水平。”

　　另外，市场中也有声音担忧，当前火爆的AI会陷入与2000年时互联网类似的泡沫之中。对此，富达国际表示，现在与当年确有相似之处，但也存在关键差异。目前，市场对科技的需求较2000年更为多元化，当年的市场需求主要由新崛起的互联网企业带动，后来由于互联网发展速度较市场预期缓慢，以致出现供需错配的情况。时至今日，科技在消费者和企业领域的应用已经非常广泛，因此，即使人工智能的应用速度慢于预期，市场对信息技术的普遍需求也不会随之消失。

　　“相比过去，现在科技企业的整体商业模式更为稳健，有很多公司已经建立了极具黏性、可产生定期收入的订阅模式。与2000年相比，消费者、企业和政府对科技的实际需求显而易见。虽然过去12个月发达经济体高通胀持续成为市场焦点，且仍会对整体股市构成压力，但考虑到科技企业受益于可持续性以及结构性增长的终端需求，因而较二十世纪90年代末和2000年的时点而言，他们具有更强的议价能力。这些利好因素可以为行业未来的长期发展奠定良好基础。”富达国际表示。

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